“去中心”的香港模式
事實上，對“邊緣土地”的鐘情，還可以從其成功的“香港模式”中尋求其歷史的根據(jù)。1964年在香港物業(yè)價格暴跌時，李嘉誠仍然繼續(xù)購入地皮、樓宇等，而且只買不賣。經(jīng)過多年投入之后的李嘉誠，于1971年正式組建了自己的長江實業(yè)(集團)有限公司。1972年，香港地產(chǎn)復(fù)蘇，股票市場開始狂熱，李嘉誠將其25%的股票投入股市，從中獲利巨大。1975年，“長實”擁有樓宇面積500萬平方英尺。隨后，世界經(jīng)濟衰退也嚴(yán)重打擊香港市場，李嘉誠反而又購入一批地皮。到1978年，他已擁有樓宇面積1500萬平方英尺。1981年以后，其建筑樓宇的土地面積又增加2900萬平方英尺，李嘉誠成了香港除港府之外最大的土地?fù)碛姓摺?/p>
李嘉誠在冷場時購入大量土地并長期持有的策略，顯然又在30多年后的中國內(nèi)地重演。目前“長和系”在內(nèi)地及海外開展的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，均從不同的入口，采用擴大投資組合的中長線投資策略，而且這種策略取向?qū)浅掷m(xù)性的資本擴張。從表面上看，目前內(nèi)地房地產(chǎn)市場似乎正處于宏觀調(diào)控的漩渦中心，“長和”似乎在逆勢而為。但宏觀調(diào)控帶來的土地和資金游戲規(guī)則的雙重改變，對“長和”而言，無疑是利好。這一切對和記黃埔等港資、國際地產(chǎn)財團來說，正是憑借自身的資金實力，趁地價低廉、繼續(xù)到中西部城市大筆圈占稀缺商業(yè)土地資源并待價而沽的好機會。盡管“長和系”目前進入內(nèi)地多個城市投資，但規(guī)模并不大，加之投入期可能分?jǐn)傊?~10年，平均每年實際投資就更有限。在相當(dāng)長的時間內(nèi)，其地產(chǎn)投資重心仍會放在香港。但從長遠來看，香港地產(chǎn)經(jīng)過多年的開發(fā)，發(fā)展空間越來越小已是不爭的事實，顯然內(nèi)地在李嘉誠的地產(chǎn)戰(zhàn)略中將扮演越來越重要的角色。
有投資就有風(fēng)險，就連被稱作“超人”的李嘉誠也不能例外。與李氏集團轟轟烈烈的圈地運動相伴隨的，除了艷羨之外，也有來自業(yè)界和媒體的質(zhì)疑。
北京一位地產(chǎn)商回憶說，2001年10月，和黃宣布要投資30億元在朝陽路板塊推出高檔住宅項目，引起北京地產(chǎn)界的一片驚呼，但和黃以7億人民幣拿下這塊37萬平方米的地塊后就陷入了沉寂，且一沉就是4年。而同一年，李嘉誠還想?yún)⑴c北京東壩地塊近5000畝的開發(fā)，但項目隨后也陷入擱置狀態(tài)。李嘉誠此前在北京只有東方廣場這個商業(yè)地產(chǎn)項目，而且也經(jīng)歷了諸多波折。
更有業(yè)內(nèi)人士指出，李嘉誠在北京地產(chǎn)項目的狀態(tài)其實是其整個內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)的縮影：超人在內(nèi)地遇阻。
而此間和黃的年報透露出來的信息是：和黃的地產(chǎn)及酒店業(yè)務(wù)營業(yè)額在2002年達到117億港元后，2003年、2004年持續(xù)下滑，2004年營業(yè)額只有91億港元。其2005年半年報也顯示，上半年地產(chǎn)及酒店業(yè)務(wù)只有34億港元，全年營業(yè)成績不容樂觀。而這其中，2004年和黃地產(chǎn)項目的營業(yè)額尚不到整個集團的4%。
和黃的年報透露，其在內(nèi)地24個城市一共擁有42個地產(chǎn)項目，但近年來在內(nèi)地1年內(nèi)同時銷售的項目幾乎不會超過5個，而且大多集中在上海、廣州、深圳等南方中心城市。這個成績單顯然無法與近幾年全國范圍內(nèi)突飛猛進的萬科、順馳等相比。
一方面業(yè)績呈現(xiàn)下滑之勢，另一方面開足馬力全國圈地，李嘉誠的葫蘆里到底裝的是什么藥？長江商學(xué)院教授、著名經(jīng)濟學(xué)者郎咸平對李嘉誠的風(fēng)險防范之道有一番分析。他說：李嘉誠降低經(jīng)營風(fēng)險的秘訣就是把風(fēng)險分散，但他不是盲目地看到哪里賺錢就往哪里投錢。他的分散風(fēng)險策略有這么幾條：一是收購或從事低相關(guān)業(yè)務(wù)分散風(fēng)險，七大行業(yè)無論產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域還是地域都分布廣闊。二是收購或從事不同回報期業(yè)務(wù)降低風(fēng)險，短期回報的業(yè)務(wù)如零售、酒店等的好處是經(jīng)濟景氣時獲利豐厚；長期回報的業(yè)務(wù)如基建、電力等，好處是收入穩(wěn)定。長短互補，才能確保每段時間都有足夠的資金回流。三是收購或從事穩(wěn)定回報業(yè)務(wù)來平滑盈利。穩(wěn)定回報的業(yè)務(wù)，能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助于“兄弟單位”業(yè)務(wù)發(fā)展，整個集團遇到困境時它也能提供援手，還能使財務(wù)報告比較好看，借貸、集資都拿得出手。
如果我們認(rèn)為郎咸平的分析有道理的話，那么，李嘉誠在內(nèi)地二線城市的大肆“圈地”，顯然正是郎所說的降低風(fēng)險的一種策略：他在內(nèi)地二線城市大量“圈地”的行為，一方面也是看好二線城市的房產(chǎn)在未來幾年所擁有的成長空間，另一方面也是期望這一空間足以彌補北京、上海等地房價高企所帶來的潛在風(fēng)險。
李氏商業(yè)帝國的形成
當(dāng)然，一向善于多元化經(jīng)營的李嘉誠，顯然不會把他在內(nèi)地的命運押在房地產(chǎn)這一個產(chǎn)業(yè)上。除了2005年李嘉誠在內(nèi)地地產(chǎn)市場的逆市而為，近年來，其在醫(yī)藥、保險等行業(yè)在內(nèi)地也頻頻出手。
2003年11月，和記黃埔公司實際注資1.17億美元（約合10億元人民幣）與同仁堂組成“同仁堂和記醫(yī)藥投資公司”，占49%的股份。
2004年，和記黃埔與廣州白云山合資成立廣州白云山和記黃埔中藥有限公司。合資公司投資總額為3.45億元，注冊資本2億元，雙方各占50%股份。
2005年10月，李嘉誠旗下公司首長四方宣布將斥資8億港元，以分期支付的方式購買中國人壽（海外）擴大后40%的股權(quán)。而在此前的2003年12月中國人壽上市時，李嘉誠旗下的長江實業(yè)與和記黃埔就分別購買了價值1億美元的中國人壽股票。
