相比之下，我更看好收購(gòu)美國(guó)的中小企業(yè)的前景。這是因?yàn)椋?/p>
一、中小企業(yè)數(shù)量和種類(lèi)大大多于知名企業(yè)，選擇余地大，收購(gòu)代價(jià)低，更重要的是，收購(gòu)經(jīng)營(yíng)良好的中小企業(yè)的可能性要大得多。
二、中國(guó)的大中型企業(yè)一般都有比較豐富的中小企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，故收購(gòu)中小企業(yè)后經(jīng)營(yíng)管理難度比較低。
三、美國(guó)大企業(yè)圈(即CorporateAmerica)是一個(gè)冒險(xiǎn)俱樂(lè)部，其游戲規(guī)則是資源總動(dòng)員追求最高速的發(fā)展，然后帶動(dòng)股值提升而使公司獲得進(jìn)一步發(fā)展的資源，這對(duì)于中國(guó)企業(yè)難度還是蠻大的，好比一個(gè)車(chē)手剛剛熟悉在高速公路駕奧迪，就馬上要開(kāi)一級(jí)方程式賽車(chē)一樣。相反，中小企業(yè)的追逐目標(biāo)基本是利潤(rùn)和穩(wěn)定發(fā)展。如果考慮到美國(guó)市場(chǎng)利潤(rùn)率較高這一因素，收購(gòu)一個(gè)健康的中小企業(yè)足可以給國(guó)內(nèi)微利環(huán)境下的企業(yè)帶來(lái)可觀和平穩(wěn)的利潤(rùn)。
四、對(duì)于需要通過(guò)海外投資在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)創(chuàng)造利好消息、樹(shù)立形象的企業(yè)來(lái)講，中小企業(yè)同樣可以達(dá)到目的：以我前面提出的生產(chǎn)繼電器的公司為例，如果能在收購(gòu)后，重整其供應(yīng)鏈和產(chǎn)品線，利用其在美國(guó)的供應(yīng)鏈推出更多具有競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)制造的產(chǎn)品，就可能使這個(gè)小企業(yè)超常規(guī)成長(zhǎng)，投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)大企業(yè)或者知名品牌的投資。
五、幫助投資者改進(jìn)其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理策略，提高競(jìng)爭(zhēng)力：在國(guó)內(nèi)，我們常說(shuō)的美國(guó)企業(yè)一般都是大企業(yè)圈，美國(guó)的管理和經(jīng)營(yíng)理念是這些大企業(yè)的理念，因?yàn)檫M(jìn)入中國(guó)的主要是這些企業(yè)。而美國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念和方法完全不同于大企業(yè)。反觀我們國(guó)內(nèi)企業(yè)，包括一些全國(guó)知名的大企業(yè)，其管理和經(jīng)營(yíng)性質(zhì)往往是小企業(yè)類(lèi)型的。因此，投資美國(guó)中小企業(yè)可以直接了解他們的經(jīng)營(yíng)理念和策略，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)這些理念和策略更加符合中國(guó)企業(yè)的需求。
開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的美國(guó)中心地區(qū)
房地產(chǎn)商常說(shuō)，購(gòu)房的三要素是：第一、位置，第二、位置，第三、位置。其實(shí)，地理位置也是國(guó)內(nèi)投資者在美國(guó)選擇投資對(duì)象的重要因素。但
是，這“位置”的內(nèi)涵在此正好相反：不是熱門(mén)的沿海，而是中心地帶。
美國(guó)中心地帶，即HeartlandofAmerica，泛指美國(guó)本土中部的州，包括俄克拉荷馬、密蘇里、堪薩斯、田納西、阿拉巴馬、衣阿華等。它并不是一個(gè)嚴(yán)格的地理概念，卻更像一個(gè)文化觀念，因?yàn)檫@些州具有共同的社會(huì)文化特點(diǎn)，例如，思想保守、社會(huì)安定，生活費(fèi)用較低，經(jīng)濟(jì)不如美國(guó)東西部沿海地區(qū)、芝加哥或底特律地區(qū)發(fā)達(dá)。
投資這些地區(qū)具有如下的好處：
一、這些地區(qū)的中小生產(chǎn)型企業(yè)多數(shù)是本地制造，卻全美國(guó)、甚至全球銷(xiāo)售，因此，那些打算購(gòu)并后轉(zhuǎn)移制造到中國(guó)的投資者，可以一舉大大降低成本，迅速擴(kuò)大原有市場(chǎng)，使投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資那些已經(jīng)海外生產(chǎn)的企業(yè)。
二、中小企業(yè)發(fā)達(dá)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度不如東西沿海地區(qū)激烈，公司以追求利潤(rùn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主要目的，經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定，對(duì)于面臨過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)企業(yè)，不失為一個(gè)避風(fēng)港。以我前面提到的生產(chǎn)繼電器的小企業(yè)為例，如果它在過(guò)去的5年都是年年取得600萬(wàn)美元的銷(xiāo)售、100萬(wàn)美元的純利潤(rùn)，只要公司能夠繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，有什么理由在股東發(fā)生變化后，明年、后年就虧損呢？
三、中心地帶幅員遼闊，有“兩低”：勞動(dòng)力和土地成本低，加之美國(guó)城鄉(xiāng)和地區(qū)差別小，交通通信發(fā)達(dá)，投資的性能價(jià)格比非常好。精明的日本人早就看中了這點(diǎn)，所以不約而同地在中部投資：本田汽車(chē)和豐田汽車(chē)公司分別在阿拉巴馬和肯塔基州投資建廠，勞動(dòng)力成本約在15美元／小時(shí)左右，而美國(guó)三大汽車(chē)公司通用、福特和克萊斯勒基地底特律的勞動(dòng)力成本則超過(guò)25美元／小時(shí)。要知道，這兩家日本品牌汽車(chē)在美國(guó)市場(chǎng)上售價(jià)比同類(lèi)美國(guó)車(chē)往往高10%以上、保修期短、貸款利息高。將這些因素全考慮進(jìn)去，不知道這兩家公司的利潤(rùn)要比美國(guó)三大汽車(chē)公司高出多少倍。
四、當(dāng)?shù)卣С至Χ却螅翰⒎撬械拿绹?guó)地方政府都支持以轉(zhuǎn)移制造業(yè)到中國(guó)的投資活動(dòng)。而中心地帶的州政府卻相當(dāng)支持。主要原因是這里的企業(yè)在本土市場(chǎng)面臨很大的成本壓力，盡管制造業(yè)轉(zhuǎn)移可能帶來(lái)就業(yè)問(wèn)題，卻可以提高本地企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。例如，俄克拉荷馬州政府商務(wù)部負(fù)責(zé)國(guó)際貿(mào)易與投資國(guó)際的主任KevinChambers就明確向我表示歡迎這樣的投資，而且愿意向前來(lái)考察的投資者提供信息及服務(wù)。
如果把美國(guó)看成是一塊奶油蛋糕，則其東西部及芝加哥-底特律發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)該是上層的奶油，而真正的蛋糕主體則是中心地帶。它們代表真正和純粹的美國(guó)文化。投資這一地區(qū)可以真正了解美國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)涵，而了解這種內(nèi)涵的確可以幫助企業(yè)的管理者和整個(gè)企業(yè)走向成熟。
選擇進(jìn)入壁壘高的項(xiàng)目或者行業(yè)
多年來(lái)，國(guó)人比較偏愛(ài)兩種投資機(jī)會(huì)：一是“投資小、見(jiàn)效快”的項(xiàng)目，二是高新技術(shù)。我一直不大認(rèn)同這種投資策略，因?yàn)?ldquo;投資小、見(jiàn)效快”的項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，難以給公司帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收入；而高新技術(shù)的市場(chǎng)推廣難度非常大，市場(chǎng)成功機(jī)會(huì)很小。就投資美國(guó)的項(xiàng)目而言，我還是建議選擇比較成熟的目標(biāo)，而這些目標(biāo)的共同特點(diǎn)是，市場(chǎng)進(jìn)入壁壘較高。
與技術(shù)壁壘不同，市場(chǎng)壁壘往往是無(wú)形的。以我前面提到的獲得當(dāng)?shù)刈罴哑髽I(yè)稱號(hào)的美國(guó)公司所分銷(xiāo)的一種產(chǎn)品——橡膠油封為例，該產(chǎn)品主要應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)、泵等動(dòng)力機(jī)械上，雖然產(chǎn)品不復(fù)雜，但是一旦失效，會(huì)造成整機(jī)故障。這樣的產(chǎn)品僅憑低價(jià)是無(wú)法打入市場(chǎng)的。這家公司不但投資設(shè)立了完整的工程和品管部門(mén)，而且為其產(chǎn)品投了巨額保險(xiǎn)。即使這樣，拿下一個(gè)大客戶還需要花一至三年的時(shí)間。這期間，公司的銷(xiāo)售、技術(shù)、品管和客戶服務(wù)人員要?dú)v經(jīng)初步建立關(guān)系、資質(zhì)審查、客戶提出詢價(jià)(RFQ)、樣品測(cè)試、試訂單驗(yàn)收等過(guò)程。不過(guò)用戶一旦建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，就會(huì)在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)得到穩(wěn)定和利潤(rùn)可觀的訂單。這家2000萬(wàn)美金年?duì)I業(yè)額公司的一個(gè)典型訂單是10萬(wàn)~50萬(wàn)美金／年，利潤(rùn)率達(dá)35%~50%。
對(duì)于這樣的高市場(chǎng)壁壘行業(yè)，自己從零做起顯然難度較大，而通過(guò)收購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)的美國(guó)企業(yè)就等于收購(gòu)了它們的市場(chǎng)、渠道和客戶，而且由于壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)那么激烈，這才是好買(mǎi)賣(mài)。
