這一次，他的股份已被稀釋至50%，許家印即將喪失公司控制權(quán)的說(shuō)法，坊間廣為流傳。在當(dāng)時(shí)風(fēng)聲鶴唳的市場(chǎng)環(huán)境下，能找到這筆巨額的救命錢(qián)并非易事。
   
　　一位投行人士分析，許在第三次私募的過(guò)程中，極有可能用過(guò)一些非常手段。“如果許擺出一副死豬不怕開(kāi)水燙的架勢(shì)，恒大一旦倒下，投資者將血本無(wú)歸。所以，這些投資者不得不追加投資。”

　　這種推測(cè)無(wú)從證實(shí)，但投行們確實(shí)讓步了。除了繼續(xù)追加投資，第一次招股說(shuō)明書(shū)中“對(duì)賭協(xié)議”的許多苛刻條款已經(jīng)被更改。據(jù)恒大此次上市的招股說(shuō)明書(shū)，如果新投資者遭遇損失，恒大只需提供相當(dāng)于私募總金額共18%的貼現(xiàn)補(bǔ)償，并向新投資者發(fā)出認(rèn)沽期權(quán)，承諾在先前的結(jié)構(gòu)性貸款到期日之后，可以50%的年度回報(bào)率每股股份認(rèn)購(gòu)價(jià)贖回所有股份。

　　2009年6月，恒大危機(jī)已極大程度緩解，許家印通過(guò)妻子利用離岸公司以1.5億美元的代價(jià)收購(gòu)周大福旗下一家公司，增持恒大地產(chǎn)11%的股份，一舉將控股權(quán)擴(kuò)大至難以撼動(dòng)的67.55%。

　　外部非議戛然而止。許家印強(qiáng)悍的作風(fēng)和控制能力可見(jiàn)一斑。許家印在一次講話中說(shuō)：“做別人不可能做的事情，做別人想不到的事情，做別人不敢去想做的事情。”

　　“恒大的商業(yè)模式非常簡(jiǎn)單，毫無(wú)新意。但恒大恰恰是這些年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)化的集大成者。”一位業(yè)界人士說(shuō)，“如果沒(méi)有許家印式的非常手段和鐵腕作風(fēng)，這種整合未必能成功。”

　　梳理一下恒大的管理架構(gòu)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，恒大運(yùn)轉(zhuǎn)許家印盡在掌控。恒大位于廣州的集團(tuán)總部負(fù)責(zé)管理，如同大腦；而各地分公司則負(fù)責(zé)執(zhí)行，如同手腳。

　　“恒大在買(mǎi)地、規(guī)劃、招投標(biāo)、營(yíng)銷(xiāo)等房地產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)都形成了一套系統(tǒng)的、模板化的東西。集團(tuán)總部下達(dá)任務(wù)，分公司照目標(biāo)完成即可。”一位接近恒大的人士介紹，國(guó)際投行在與恒大合作時(shí)，最看重的就是恒大的標(biāo)準(zhǔn)化管理，“現(xiàn)在恒大能做到昆明和沈陽(yáng)同一類(lèi)型項(xiàng)目，路燈的型號(hào)、大門(mén)、門(mén)把手都是一樣的。”

　　但如果沒(méi)有超強(qiáng)執(zhí)行力，恒大這套模板化的東西將流于形式。

　　“我敢說(shuō)，在中國(guó)的房地產(chǎn)公司中，沒(méi)有一家的執(zhí)行能力能超過(guò)恒大的。”恒大的銷(xiāo)售代理公司之一、易居國(guó)際北京公司的一位負(fù)責(zé)人說(shuō)，正是這種超強(qiáng)的執(zhí)行能力保證了許家印的戰(zhàn)略意圖得以落實(shí)。

　　“有一次在出差的路途上，我建議他們?cè)趶V州做一個(gè)活動(dòng)。同行的恒大領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)夜做好策劃、下達(dá)工作任務(wù)，第二天他們就開(kāi)始邀請(qǐng)全國(guó)的媒體，第三天活動(dòng)就成功舉辦了。這樣的執(zhí)行能力沒(méi)有第二家公司能做到。”上述易居人士透露，在恒大，董事局的一個(gè)指令，可以在半小時(shí)內(nèi)傳達(dá)到最基層的員工。

　　恒大的一位員工告訴記者，恒大有非常嚴(yán)密的計(jì)劃管理和考核制度，重獎(jiǎng)和重罰是恒大管理上的一大特點(diǎn)。“每個(gè)月都會(huì)公布每個(gè)人的業(yè)績(jī)，做得好就有獎(jiǎng)勵(lì)，很公平。在恒大沒(méi)有只上不下的人，所以恒大員工的危機(jī)感、動(dòng)力感很足。”

　　在2007年上半年的總結(jié)表彰大會(huì)上，當(dāng)著集團(tuán)上千人，許家印親自將一摞一摞的現(xiàn)金頒發(fā)給業(yè)績(jī)突出的四大分公司領(lǐng)導(dǎo)班子，獎(jiǎng)金高達(dá)130萬(wàn)，且是稅后獎(jiǎng)金。